引言：在过去的一季度里，国内熟料市场“风起云涌”。得益于我国疫情的有效控制及两会的顺利召开，截至3月14日百年建筑网跟踪调研全国11984个工程项目开复工情况，工程开复工率已达93.76%。节后市场需求迅速恢复带动国内熟料价格高位运行。二季度为市场传统旺季，下游熟料需求较一季度会有所提升，预计后期国内熟料价格或稳步上涨。
一、国内熟料市场一季度回顾
1.1 一季度国内熟料均价呈“V”字走势
1月底至2月初，国内熟料市场下游需求趋于疲软，水泥企业库存压力持续增加，叠加进口熟料为抢占国内市场份额，导致国内熟料价格断崖式下跌。但2月中旬以后，国内熟料行情强势反弹，节后市场需求迅速回升，华东、华南、西南等地区大部分粉磨站企业积极补库，叠加动力煤价格大幅上涨，熟料生产成本上升，价格持续高涨。此外进口熟料价格同步上涨，海运费激增，进口到我国国内熟料总量大大减少，也在一定程度上推动国内熟料价格迅速回升。
1.2 一季度国内重点地区熟料市场行情回顾
长三角地区：1月27日长三角地区因下游市场需求疲软，加之进口熟料低价抢占本地市场份额，熟料价格出现断崖式下跌80元/吨。而后自2月19日起长三角地区熟料价格触底反弹，连涨四轮，截至3月26日共计涨幅100元/吨。综合来看一季度华东市场熟料价格出现5轮大幅变动。
珠三角地区：1月25日珠三角地区因水泥价格下跌影响，当地熟料厂家纷纷降价走量，熟料价格下跌20-30元/吨。步入3月，珠三角地区熟料价格连涨三轮，累计涨幅60元/吨。主要因广西西江流域限流，外来低价熟料进入量减少，加之本地错峰停窑落实情况较好，熟料价格开始持续上升。
成渝地区：1、2月重庆地区熟料市场因下游需求疲软连跌两轮，累计跌幅50元/吨。节后当地熟料市场需求逐步回暖，各主流品牌水泥企业库存压力持续释放，自2月下旬以后熟料价格稳步回升，仅一个月内累涨三轮，总计涨幅45元/吨。
京津冀地区：相对于长三角及珠三角，京津冀地区一季度整体熟料价格变动幅度不大，因当地气候及环保政策等因素影响，当地熟料市场一季度基本处于停工停产状态，节前熟料价格小幅下跌10元/吨。而后3月底熟料价格回涨10元/吨，总体价格呈持稳运行态势。
1.3 一季度进口熟料价格走强 进口总量同比下滑13.3%
1月初进口熟料为抢占国内沿海熟料市场份额，价格低位运行，当期越南地区熟料FOB港口报价33美元/吨。进入2月，由于熟料原材料价格上涨，熟料成本增加，进口熟料报价有一定上涨。越南地区熟料FOB港口报价35美元/吨，较1月上涨2美元/吨。3月初，进口熟料产能偏紧，海外市场供不应求，越南熟料FOB港口报价再度上涨3美元/吨，达38美元/吨。总体来看一季度进口熟料价格呈持续上行态势。
2021年1-2月，我国熟料进口量287.1万吨，同比下降13.3%。其中2月熟料进口量仅95万吨，同比大幅下降30%。究其原因，除进口熟料价格上涨及海外产能紧张外，一季度高昂的海运费也大大限制了进口熟料进入国内市场。导致进口熟料价格失去竞争优势，进口总量大大减少。这也直接导致国内熟料市场竞争压力减小，价格迅速回升。
1.4 一季度动力煤价格触底回弹
作为熟料的重要原材料之一，动力煤的价格直接影响熟料价格的涨跌。节前动力煤价格高位回落，一定程度上也使得熟料价格迅速走低。而节后动力煤价格触底回弹，也对年后国内熟料价格的上涨起到了支撑的作用，总体来看，一季度动力煤的均价走势与国内熟料价格的走势有一定的趋同性。
1.5 一季度国内水泥均价先抑后扬
而水泥作为熟料的下游成品，其价格同样也间接影响熟料的价格走势，节前国内水泥市场下游需求疲软，价格持续走低，也导致熟料价格持续下跌。节后水泥市场需求逐步回暖，水泥价格稳步回升，也为熟料价格的上涨起到推动作用。整体来看一季度国内水泥均价呈先抑后扬态势。
国内熟料市场二季度展望
2.1 二季度国内熟料供应量同比或有所下降
2.1.1 二季度国内熟料窑线运转率或不及去年同期
节前全国熟料窑线运转率持续下降，主要因节前水泥熟料需求淡季，部分地区水泥企业停窑检修，窑线运转率有所下滑，三月以来各地陆续结束窑线检修，窑线运转率逐步回升。但由于二季度东北及华北地区实施”双控”政策,区域内响应环保整治号召关停窑线,熟料生产将受到一定影响，窑线运转率或不及去年同期，从而预计二季度国内熟料产量同比将略低于去年。
2.1.2 国内新增熟料产线对二季度熟料产量影响有限
据百年建筑网统计，2021年全年预计有29条生产线有望投产，合计产能4879万吨。其中二季度预计投产熟料产线6条，合计产能950万吨。但从投产时间来看，二季度新增的熟料产线多集中在5月底至6月,实际当期释放的产能较少,对二季度国内熟料总产量影响不大。
表一：2021年二季度全国预计投产熟料产线表
数据来源：百年建筑网
2.1.3二季度熟料进口量同比或有所减少
进口熟料方面，二季度海外市场需求或持续旺盛，此前世界银行预计2021年全球经济将增长4%。对于原本因建筑活动减少而受创的各国水泥行业，有望在2021年迎来需求反弹。缅甸、孟加拉等国预计二季度会继续大量进口越南、印尼熟料，进口熟料量锐减，加上进口熟料日益上涨的价格，进入国内市场优势已不明显，因此预计二季度熟料进口量同比或有所减少。
2.2 二季度国内熟料需求量同比持平
2.2.1 二季度国内熟料库容比拐点或在五月中旬
根据百年建筑网调研全国274家全能工厂熟料库容比显示,截至3月26日，2021 年一季度水泥熟料库容比59.27%，较2020年减少8.5%。表明一季度市场需求恢复时间较去年有所提前，库存累库速度放缓，水泥熟料库容比同比下降。一季度熟料旺季提前到来,或将带动二季度市场需求继续保持旺盛，预计熟料库容比回升拐点出现时间或将出现在五月中旬。
2.2.2 二季度国内水泥产量或达去年同期水平
2021年一季度水泥产量4.16亿吨，同比2020年增加39.8%。主要由于2020年一季度受疫情影响，产量大幅下降。但2020年二季度国内疫情得到有效控制，水泥产量激增，达7亿吨，远高于往年同期水平。虽2021年节后市场恢复速度较快，且一季度工程项目已经基本全面完成开复工，二季度水泥需求将继续释放。但受限于二季度国内熟料产量或略低于去年同期，水泥产量将受到一定影响。不过市场需求的火爆，尤其是基建项目对水泥需求的支撑。预计仍能使二季度水泥产量接近去年同期水平。
2.3 二季度国内熟料价格或稳步上涨
综上来看，二季度国内熟料市场供应减少，需求增加。另外成本方面，动力煤价格的持续上涨对二季度国内熟料价格的走高将起到一定支撑作用。进口方面，进口熟料价格的高位运行，也为国内熟料价格的推涨提供了有利条件。不过值得注意的是，5月下旬至6月，全国多地将进入梅雨季节，届时市场需求或有所下滑，国内熟料价格也可能出现小幅回落。但总的来说，涨势大于跌势，二季度国内熟料价格将仍呈稳步上涨态势。
